Инвестиции: кризис

В России за последних 15 лет развитие рынка ценных бумаг шло в ногу с формированием абсолютно нового для страны класса граждан - независимых игроков на рынке ценных бумаг, мелких инвесторов, жаждущих заработать на торговле акциями. Что ожидает "физиков" на российском рынке дальше? Будет ли прирастать этот класс новыми людьми, будут ли заинтересованы в этом росте рынок и государство, и главное - на что рассчитывать тем, кто в настоящий момент хочет начать работать с ценными бумагами, не является профессионалом в этой области? Финансовый кризис свалился на Рос¬сийскую индустрию коллективных инвес¬тиций как снег на голову. Руководители паевыми фондами не ожидали обвала, спасти средства клиентов удалось лишь немногим инвестиционных фондам; в среднем пае фондов акций упали в 2008 году на 67%, индекс ММВБ — на67,3%. Рынок коллективных инвестиций как и раньше далек от возобновления, несмотря на рост российс¬ких акций. Судите сами: с начала 2009 года пайщики вывели из открытых фондов 11,8 млрд. Руб¬лей, из которых 5,1 млрд. Рублей пришлось на вторую половину года, хотя фондовый рынок в 2009 году вырос у 2,2 раза. На трехлетнем интервале прибыльность Пифов акций выглядит более чем скромно. Большинство фондов акций как и раньше не вышли в плюс после кризиса. Расходы на управление фондами в относительных цифрах остались на прежнем уровне, не¬смотря на снижение доходностей. В таких условиях пайщику не остается ничего другого, как тщательнее подходить к оценке мас¬терства руководителей, чтобы не платить за убытки в будущем. Но дело не только в прямых потерях — кризис нанес удар по репутации компаний, которые управляют. На падающем рынке стало очевидно: никакого осо¬бого искусства управления менеджеры фондов не де¬монстрировали. По данным ММВБ с июня 2008-го года по июня 2009-го число физических лиц, зарегистрированных на бирже, выросло на 150 000 человек и составило на 1 июня 613 000 человек. Инвесторов привлекают дешевые акции, а в условиях, когда хороших руководителей найти сложно, они начинают инвестировать самостоятельно. По правде говоря, не руководителям активами Пифов, а Мистеру Рынка, долж¬ни были быть благодарные пайщики за высокие показатели прибыльности. И на него же им следовало обижаться за потери. За три года, разместив рубли в надежном банке, можно было прирастить капитал не меньше чем на 33% (если выходить из годовой став¬ки в 10% и ежегодной капитализации процентов). С 253 Пифов только 16 продемонстрировали более висо¬кий результат, а 179 вообще сработали в минус. Это не могло не отразиться на доверии массовых инвесторов к фон¬дам. Но 2009 год запомнится бурным ростом рынка - кризис оказался хотя и очень болезненным, но очень быстротекущим. Он не оставил надлежащий отпечаток в душах руководителей. За период кризиса из рынка были изгнаны много лишних людей. В настоящий момент, когда рынок опять становится похожим на райскую землю, эти лишние люди потихоньку возвращаются на свои места. И опять, кажется, что делать деньги на фондовом рынке легко. За годы безудержного роста фондового рынка, компании, которые управляют, привыкли заманивать пайщиков высокой прибыльностью инвестиций. Ралли 2009-го снова позволит им красоваться перед инвесторами. Возобновление курсов ценных бу¬маг повернуло в руки руководителей любимый маркетинговый инструмент. Они опять будут говорить: "Смотрите, прибыльность наших фон¬дов достигает 150% годовых! " И это сработает, ведь память инвесторов коротка. Но Пифи в принципе не должны выпячивать свою доход¬ность. По своей природе и через наложенных на них ограни¬чений, это инструмент участия в общем движении рынка, а не обыгрывание его. В развитых странах активы доверительных руководителей превышают активы банков. В России они в разы меньше. Масса россиян еще не дошла до фондового рынка. Следовательно у отечественной индустрии коллективных инвестиций все впереди. При этом бизнес по управлению активами должен стать более "собранным". Теперь многое меняется: сами руководители заинтересованы в более четком разговоре с клиентами инвестиционных стратегий, объясняя, что у такой-то прибыльности такой-то риск. Многие инвесторы захотят именно в настоящий момент войти в рынок в надежде заработать на возобновлении цен. У фондового рынка, с точки зрения массового инвестора, практически нет альтернатив: ставки по депозитам в надежных банках опустились до 9-12%, рынок недвижимости находится в подвешенном состоянии, не говоря о том, что порог входа на рынок очень высокий. Следовательно даже полностью обоснован прогноз роста рынка акций на 20-30% может вдохновить инвесторов.

Статья Ольги Юхименко - Успешного бизнесмена, специалиста международного уровня, в сфере инвестиций, консультанта по инвестиционным стратегиям наибольших международных компаний.

Подробнее на zimenkov. Biz/.

  • Похожие статьи: